Инвестирование в собственный капитал регулируемых компаний: риски и источники

Заместитель генерального директора по корпоративному управлению ОАО"Ленэнерго" Григорий Харенко отметил, что"Ленэнерго" - одна из немногих электросетевых компаний, которая перешла к регулированию тарифов по методу доходности инвестиционного капитала по ранее заявленным параметрам". Региональные энергетические комиссии уже установили долгосрочные параметры тарифного регулирования по Санкт-Петербургу и Ленинградской области. Так, величина инвестированного капитала остаточная на 1 января года составила в целом для ОАО"Ленэнерго" 78,5 млн рублей, из них 53,2 млн рублей в Санкт-Петербург, 25,2 - в Ленинградскую область. Величина капитальных затрат компании, учтенных при тарифном регулировании , на годы составит 69,3 млн рублей. Срок возврата инвестированного капитала - 35 лет. - регулируемая база инвестированного капитала - это система долгосрочного тарифообразования, основной целью которой является привлечение инвестиций в расширение и модернизацию инфраструктуры. Как говорится на сайте ОАО"Ленэнерго", компании в системе получают гарантированный возврат инвестиций и доход на инвестиции, достаточный для обслуживания кредитов и получения прибыли.

Институт проблем города

Главный принцип этой методологии тарифного регулирования — обеспечить возврат вложенных средств за установленный период, равный сроку службы активов компании, и получить нормированный доход. Причем норма доходности, определяемая государством, должна соответствовать уровню рисков в сетевых компаниях и гарантировать привлекательность отрасли для инвесторов. Одна из характерных сегодня для российской экономики тенденций — сохранение высоких темпов роста инвестиций.

Новые тарифы — новые возможности Система тарифообразования на основе метода RAB предполагает Тарифы, утверждаемые на три-пять лет , учитывают не только возврат заёмного капитала, но и доходы инвесторов.1 .

-тарифная сага на 30 млрд грн — за чей счет банкет? Лучшая европейская практика была искажена и использована в других целях. Эта методика вызвала новую волну бурных публичных обсуждений и даже реакцию премьер-министра Владимира Гройсмана, который резко раскритиковал решение Национальной комиссии, осуществляющей государственное регулирование в сферах энергетики и коммунальных услуг НКРЭКУ. Попробуем разобраться, что это за новая методика и почему ее критикуют. Европейская практика -тариф — , или стимулирующее тарифообразование, — это относительно новый метод тарифообразования для компаний — естественных монополий, обслуживающих сети для обеспечения потребителей электричеством, газом, водой, теплом.

Классическая цель этого метода тарифообразования — создать механизмы для привлечения инвестиций и предоставить таким операторам сетей справедливую отдачу на их инвестиции в бизнес. То есть задача регулятора — оценить, сколько компания ее акционеры инвестировала в бизнес, и обеспечить возвратность и доходность таких инвестиций. Такие инвестиции должны обеспечивать сокращение операционных затрат, повышение качества и надежности услуг.

Методология эта относительно новая, ее начали активно использовать в Европе в х годах. Единой методики -тарифов нет, практически все страны применяли ее общие принципы различным образом. В одних странах разрешалась переоценка активов методы переоценки тоже разные в разных странах , в других — нет. Как и при воплощении каждой новой концепции, при применении новой модели расчетов тарифов было допущено много ошибок. В Великобритании вследствие применения ошибочных параметров были созданы сверхприбыли для операторов сетей, и, чтобы исправить ситуацию, правительство ввело специальный налог на сверхприбыли .

Все ли компании холдинга перешли? Осталось только 10 субъектов Федерации, в которых данный метод пока не внедрён. Дело в том, что мы являемся естественной монополией, действие которой жёстко регулируется действующим законодательством. А в постановлении Правительства РФ чётко прописано, что выбор метода регулирования остаётся за региональным регулирующим органом, который является органом исполнительной власти субъекта РФ. Таким образом, данный метод больше применим в компаниях с небольшим объёмом инвестиций.

В настоящий момент все компании, которые применяют этот метод, перешли на трёхлетнее регулирование тарифов.

RAB-METHOD IN THE REGULATION OF TARIFFS IN PRIMORYE. TERRITORY. Annotation: статочно перспективный и эффективный метод привлечения инвестиций в от- это время на них начисляется доход, который также включается в тариф. Взяв за . тов для подключения новых заявителей. И всего 1.

Москва , кандидат экономических наук Методы стимулирования инвестиций в инфраструктурные проекты на примере электроэнергетики В статье рассмотрены достоинства и недостатки тарифного регулирования на основе методики регулируемой базы активов , которая ориентирована на стимулирование инвестиций в инфраструктурные проекты и учитывает операционные затраты, относимые на мощность, выплату процентов и возврат заемного капитала, а также выплату дивидендов.

Предложено использовать эту методику в электроэнергетике не только для регулирования тарифов сетевых компаний, но и для рынка мощности Ключевые слова: Кроме того, глобальный финансово-экономический кризис вносит определенные коррективы в работу задуманных в начале реформы механизмов регулирования, которые оказались не приспособленными к новым условиям. Распространенным инструментом, поддержания инвестиций на необходимом уровне, является предоставление государством или рыночным сообществом гарантий возврата инвестиций с обеспечением необходимой доходности.

В настоящее время в России, одним из главных вопросов является вопрос обеспечения гарантий компаниям, которые осуществляют значительные инвестиции в электроэнергетический сектор экономики. Причин для этого, как минимум две, во-первых, данный сектор принадлежит к отрасли, для которой характерны такие черты, как высокий уровень капитальных вложений и длительные сроки окупаемости.

Вторая же состоит в том, что без введения новых генерирующих мощностей начатая либерализация рискует остаться не завершенной, поскольку на значительной части территории России отдельные электростанции обладают существенной экономической властью, если не сказать доминирующим положением.

-регулирование

Очевидно, что теплоэнергетике давно необходимы рыночные механизмы получения прибыли и привлечения инвестиций. В году были приняты основные подзаконные акты: Но для этого требуется принять еще ряд документов, которые сейчас находятся в процессе утверждения:

инструмента, который поможет привлечь новые инвестиции наиболее .. капитала и соответствующий доход на такой капитал, рассчитываемые на дату .. является методика расчета доходности на вложенный капитал (RAB –.

Это такой способ тарифообразования, который стимулирует к большей капитализации за счет материальных средств за распределение и передачу электроэнергии локальными сетями. Если предположить а для этого есть механизмы эффективного контроля , что эти инвестиции будут осмысленными, эффективными и направленными, то мы получим много дополнительных позитивных эффектов от внедрения новой системы.

Чех подчеркнул, что новая система формирования тарифов обязывает поставщиков электроэнергии реинвестировать в сети. Это и есть те инвестиции, которые будут идти в распределительные сети, в модернизацию. Советник министра добавил, что поддерживает решение не разделять активы предприятий на"старые" и"новые" при определении нормы доходности. Неправильно делить на старое-новое.

Так выглядит, будто старые сети не нуждаются в инвестициях. Как раз речь о том, чтобы модернизировать старое оборудование. Новое построено по сегодняшним ценам и обеспечено амортизацией.

Что такое ?

Акционерный и заемный капитал, который будет оплачен потребителями через тарифы за 35 лет Регулирование стоимости капитала Проценты по кредитам в фактическом объеме по фактической стоимости Нормативный метод. Фактическая стоимость капитала может отличаться Регулирование надежности и качества обслуживания потребителей Нет Инвест программы и НВВ привязаны к уровням надежности Компании в системе получают гарантированный возврат инвестиций и доход на инвестиции, достаточный для обслуживания кредитов и получения прибыли.

С точки зрения потребителей достоинствами системы являются повышение надежности энергоснабжения и качества предоставляемых услуг за счет новых инвестиций. По методу расчет тарифов осуществляется исходя из определяемой необходимой валовой выручки НВВ в соответствии с методическими указаниями по расчету тарифов для соответствующего вида деятельности. Непосредственный алгоритм расчета тарифа на услуги по передаче электрической энергии традиционен и закреплен Разделом Методических указаний по расчету регулируемых тарифов и цен на электрическую тепловую энергию на розничном потребительском рынке утверждены приказом Федеральной службы по тарифам от

Для оценки эффективности использования метода RAB-регулирования Данный метод позволит привлечь новые дополнительные инвестиции, а так же прогнозировать свои расходы и доходы сразу на несколько лет вперед.

Регулирование тарифов Регулирование тарифов Основополагающим элементом системы государственных гарантий является система государственного регулирования тарифов. Действующая система тарифного регулирования, основанная на применении при установлении тарифов метода экономически обоснованных затрат, требует реформирования, которое должно осуществляться в двух направлениях: Переход к установлению долгосрочных тарифов При установлении тарифов на один год организации, обеспечивающие водоснабжение и водоотведение, не заинтересованы в снижении издержек и повышении качества услуг.

Организации получают выгоду от увеличения эффективности только в течение года, после чего тарифы пересматриваются с учетом достигнутых показателей. Изменению ситуации будет способствовать переход на новую систему тарифообразования на основе долгосрочного регулирования тарифов, основанного на применении метода доходности инвестированного капитала -регулирования. В соответствии с этим методом тарифы устанавливаются на срок от трех до пяти лет.

В методологии тариф формируется из трех составляющих: Если ранее организация осуществляла инвестиции в пределах средств, заложенных в тариф, то в использован принцип ипотеки: При этом стоимость средств, привлекаемых регулируемой организацией, ниже, чем стоимость кредита для потребителя.

регулирование

-регулирование при расчете тарифа на электрическую энергию С х годов прошлого столетия электроэнергетическая отрасль России работает в условиях государственного регулирования тарифов на электрическую и тепловую энергию. Основное влияние на ценообразование в отрасли оказывают динамика цен на топливо, инфляция и объемы инвестиций из собственных источников энергокомпаний. Тарифы на электроэнергию определяет государство через Федеральную службу по тарифам ФСТ. Порядок принятия решений по установлению цен определяется Правительством РФ.

Задачей ФСТ является установление минимальных и максимальных уровней тарифов на электрическую и тепловую энергию на три года вперед и предельных тарифов на год для всех регионов России. Региональные энергетические комиссии РЭК определяют тарифы в регионе для конечных групп потребителей, а также обеспечивают защиту экономических интересов потребителей и производителей электрической и тепловой энергии.

Вторая же состоит в том, что без введения новых генерирующих предусматривается использование доходов от дополнительной эмиссии акций ГК (наряду . инвестиционной деятельности как метод ценообразования «RAB».

Санкт-Петербург , 13 января , Заместитель генерального директора по корпоративному управлению ОАО"Ленэнерго" Григорий Харенко отметил, что"Ленэнерго" - одна из немногих электросетевых компаний, которая перешла к регулированию тарифов по методу доходности инвестиционного капитала по ранее заявленным параметрам".

Региональные энергетические комиссии уже установили долгосрочные параметры тарифного регулирования по Санкт-Петербургу и Ленинградской области. Так, величина инвестированного капитала остаточная на 1 января года составила в целом для ОАО"Ленэнерго" 78,5 млн рублей, из них 53,2 млн рублей в Санкт-Петербург, 25,2 - в Ленинградскую область. Величина капитальных затрат компании, учтенных при тарифном регулировании , на годы составит 69,3 млн рублей.

Срок возврата инвестированного капитала - 35 лет. - регулируемая база инвестированного капитала - это система долгосрочного тарифообразования, основной целью которой является привлечение инвестиций в расширение и модернизацию инфраструктуры. Как говорится на сайте ОАО"Ленэнерго", компании в системе получают гарантированный возврат инвестиций и доход на инвестиции, достаточный для обслуживания кредитов и получения прибыли.

Кроме этого, они получают стимул к снижению издержек, так как сэкономленные средства остаются в компании в отличие от применяемой исторически в России системы"затраты плюс". Для потребителей достоинствами системы являются повышение надежности энергоснабжения и качества предоставляемых услуг за счет новых инвестиций.

Названа главная цель введения -регулирования в Украине

Как быть в такой ситуации? Проблема может быть решена построением итерационного процесса относительно налога на прибыль, но можно рассчитать НВВ и последовательными действиями. Математический аппарат Метода является сложным инструментом, требующим привлечения специалистов для его"настройки", кроме того для эффективного внедрения методе необходимо исправить ошибки, выявленные в его опубликованном тексте.

Чтобы разобраться в деталях Метод , убедиться в том, что его текст действительно содержит ошибки, необходимо понять экономический смысл Метода , заложенный в его расчетные модели и параметры.

В соответствии с этим методом тарифы устанавливаются на срок от доход на инвестированный капитал, сопоставимый с доходом в других инвестиции в пределах средств, заложенных в тариф, то в RAB Самые новые.

Основное влияние на ценообразование в отрасли оказывают динамика цен на топливо, инфляция и объемы инвестиций из собственных источников энергокомпаний. Тарифы на электроэнергию определяет государство через Федеральную службу по тарифам ФСТ. Порядок принятия решений по установлению цен определяется Правительством РФ. Задачей ФСТ является установление минимальных и максимальных уровней тарифов на электрическую и тепловую энергию на три года вперед и предельных тарифов на год для всех регионов России.

Региональные энергетические комиссии РЭК определяют тарифы в регионе для конечных групп потребителей, а также обеспечивают защиту экономических интересов потребителей и производителей электрической и тепловой энергии. Традиционная тарифная политика возникла в условиях бюджетного дефицита х годов, когда задачей государства было перераспределение тарифной нагрузки с населения и бюджета на устойчивую часть коммерческого сектора. Такая тарифная политика не соответствует современным задачам развития энергетики.

Действующие тарифы невыгодны электросетевым компаниям, так как не обеспечивают им адекватной инвестированному капиталу прибыли. Затем ФСТ устанавливается тариф.

Как -тариф повлияет на украинского потребителя

Контакты Современные подходы к тарифному регулированию в отраслях естественных монополий Метод доходности инвестированного капитала Метод от англ. - это система долгосрочного тарифного регулирования, направленная на привлечение инвестиций в строительство и модернизацию сетевой инфраструктуры и стимулирование эффективности расходов сетевых организаций.

В основе методики лежит формирование тарифа компаний таким образом, чтобы они имели возможность постепенно возвращать инвестированные средства и проценты на привлеченный капитал. При этом заемные средства возмещаются не за один год, а в течение 20 и более лет. Тарифы устанавливаются на период от трех до пяти лет, что обеспечивает стабильность и прогнозируемость ситуации для инвесторов, снижает их риски, а значит, и стоимость капитала для распределительных сетевых организаций.

Кроме того, тарифы ежегодно корректируются в соответствии с влиянием макроэкономических факторов, например инфляции, если она вышла за прогнозируемые рамки.

Главным параметром метода RAB, определяющим доход компании и предусматривающая новые инвестиции («новый» инвестированный капитал ).

По словам главы ФСТ Сергея Новикова, нововведения могут вступить в силу с января года, соответствующий законопроект находится на этапе межведомственного согласования. Дополнительные комментарии ведомство не предоставило. -тарификация ранее вводилась в электроэнергетике: Ключевой принцип схемы — возврат инвестированного капитала в определенный срок, а также гарантированный доход от инвестиций. Нынешнее ценовое регулирование предусматривает существование предельных тарифов, но уже есть предложения о включении в законодательство возможности их превышения при условии проведения муниципального референдума.

Тарифы устанавливаются на долгосрочный период: Таким образом, инвесторы получают возможность рассчитать бизнес-планы. В конце года Владимир Путин на посту премьер-министра оценивал дефицит финансирования в сфере ЖКХ в 6 трлн рублей. План по привлечению частных инвестиций в эту отрасль, принятый правительством в году, ощутимых результатов не дал, признал на прошлой неделе вице-премьер Дмитрий Козак.